来历：CSC陈果战略团队
中心要害
SUMMARY
曩昔数月，A股商场底部不断上移，短期从季节性规则看，一些资金年末结算获利了断，落袋为安的心思使得岁末商场往往买卖偏淡，危险偏好下降，到新年伊始之后又会逐步活泼，而往往阴历新年后流动性会进一步改进。一同在当时方针基调下，咱们以为下一年一季度有望当令降准降息，债券收益率的下降会使得股票估值招引力进一步上升，增量流动性有望推进A股跨年行情，估计商场将在下一年头接连中枢震动上行趋势。主张继续注重潜在方针发力获益方向，AI+是中期工业主线。注重职业：非银金融、电子、军工、传媒、机械、地产链、修建、休闲服务等。要点注重主题：AI+、低空经济、首发经济等。
摘要
曩昔10年的历史经历标明，在年末缩量后年头商场买卖活泼度往往会改进。元旦前商场心情失落和元旦后心情上升首要源自出资者“年末落袋为安”的和“年头新布局”的心思。
从近十年来的A股商场经历来看，年头商场、阴历新年后的商场一般比年末、新年前更强，这与微观流动性和危险偏好的季节性效应有关。核算上，A股商场元旦到新年期间风格上大盘蓝筹胜率占优，而历史上新年后两会前作为春季烦躁的主升浪，往往也是A股商场上涨概率一年傍边最高的阶段，因为微观流动性与危险偏好往往俱佳，风格上看小盘生长距离跑赢大盘价值，主题活泼。
近期的一系列方针表态预示着央行将施行有力度的降准降息，商场对其在下一年一季度落地的预期敏捷上升，近期无危险收益率已呈现快速下行。进一步降准降息将能够开释较多流动性，合作财务方针发力预期，也有助于提振A股商场全体估值水平，强化股票相对债券性价比。结合当时工业趋势与方针支撑方向，科技生长方向值得注重。
要点注重方针发力方向与AI+工业主线。近来豆包大模型在信息处理、客服、出售及AI东西等多个场景中的广泛使用和快速添加的调用量显现出其商业化潜力的巨大提高。DeepSeek-V3则以较低的练习本钱和运转开支到达了超卓的功用。低空经济利好方针频出，发改委正式建立低空经济开展司，职业开展再度加快。国防新式配备快速呈现，军工板块注重度或将大幅上升。多个主题催化频现，主张掌握年头主题战略多头绪轮动的时机。
危险提示：内需支撑方针作用低预期、股市抛压超预期、地缘政治危险、美股商场动摇超预期等。
1
年头商场有何特征？
年末商场冷清，年头买卖活泼
近期商场窄幅震动，有所缩量。本周上证指数、深证成指、创业板指涨跌幅分别为0.95%/0.13%/-0.22%，日均成交1.38万亿，商场进一步缩量，不过咱们继续盯梢的出资者心情指数根本安稳，本周并未下降。事实上，年末商场买卖冷清，出资者心情回落归于正常现象。曩昔10年的历史经历标明，在年末缩量后年头商场买卖一般更为活泼，5个买卖日内的成交金额比较年末均匀有17.7%的添加。由此判别，估计2025年元旦后商场将愈加活泼。