40倍PE究竟贵不贵？段永平谈茅台估值
来历：ETF进化论
作者： 秋刀鱼
两个月前，贵州茅台股价在1600元左右。从前史高点2608元下来，浓眉大眼的贵州茅台回撤了近40％。
茅台的忠诚粉丝——段永平，说最近又买了点贵州茅台，并称和我们看到的任何音讯无关，甚至和股价也没有联系，仅仅正好有点剩余现金。总觉得从看10年的视点，拿着茅台比拿着现金存在银行要好一点点。
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段永平谈茅台估值
段永平何许人也？
实业家身世，曾以创建小霸王和步步高两个知名品牌，四大门徒：OPPO创始人陈明永、VIVO创始人沈炜、步步高CEO金志江和拼多多的创始人黄峥，阵容强大。
段永平的阅历较为传奇，在坊间一向被誉为“隐形富豪”，素有“我国巴菲特”之称，而他的确是首位与股神共进午餐的华人。
2006年，段永平以62万美元的价格，拍下和巴菲特共进午餐时机，与巴菲特成为朋友。
段永平在网易上赚了百倍，在塑化剂事情中大举增持茅台，比巴菲特更早出资了苹果。
段永平是怎样看茅台的？
茅台跌落超30％，段永平在买入，他给出了3个买入理由：1.10年或更久的视点看，我没发现任何A股公司比茅台好；2.拿着茅台比拿着现金存在银行要好一点点；3.以10年的视点持有茅台，大约率能够跑赢通胀。
段永平屡次表明，以10年的视点持有茅台，大约率能够跑赢通胀。
近两年人们都很焦虑要怎样反抗通胀，巴菲特关于通胀怎样选公司给出过自己独特的见地。
巴菲特说，通胀大迸发时，好企业特征是：
榜首，产品能够提价。2010年全球原材料价格大涨时，巴菲特说定价权便是企业输赢的要害，提价后顾客还会购买，一般具有独占品牌，或有其他无形财物的企业才有方法办到，这类企业满足强势，能够经过提价将通胀本钱转嫁出去。
第二，低本钱开销。由于重财物企业，高通胀或许导致本钱开销更高，赢利被腐蚀，甚至现金流通负。
茅台产品能提价、本钱开销低，是好公司，这些早已达到商场一致，但在买入价格上争议很大。贵州茅台翻滚市盈率40倍，动态市盈率也有30倍。有出资者问段永平：怎样看待动态市盈率30倍的茅台？
段永平答复：
便是看你怎样看待30倍市盈率买入30年赢利每年增长率10％的企业。
对有安稳生长的公司而言，这简直便是道简略的算术题。10％的年增长率，假定投之前的盈利是1的话，30倍PE就意味着投入30，第10年的报答总和便是17.5，第20年是63（假设我没算错的话）。
并且，茅台10％的均匀生长很或许轻视了。假设你有一笔现金，长时间没有运用方案，你觉得投在哪里最舒服？每个人的时机本钱都不相同，自己看着办吧。
话虽如此，但商场好像不买账，本年以来商场对白酒甚至整个消费职业遍及失望。
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商场对消费职业遍及失望
2022年以来，部分地区疫情重复，集会也变少了许多。商场预期白酒遭到不小影响，白酒没有保质期，但商场遍及忧虑库存周期的问题。
有网友称，其调研广东一些白酒经销商，部分种类4-5月份销量下降了20％。
本年盯梢酒类的ETF遍及跌落较多。
酒ETF（512690）盯梢的是中证酒指数（399987），曩昔17年中证酒指数年化收益高达25.33％。
酒ETF（512690）曩昔也是一向走势很强的ETF，其重仓股是贵州茅台、五粮液、泸州老窖和山西汾酒，本年最高回撤超30％。
（本文内容均为客观数据和信息罗列，仅供参考，不构成任何出资主张）
2020年12月30日上市的食物饮料ETF（515170）也在跌落，重仓股贵州茅台、五粮液、伊利股份、泸州老窖、山西汾酒和海天味业，前十大权重白酒占有了半壁河山，最高回撤了35％。
众所周知，食物饮料向来是牛股诞生地，曩昔20年食物饮料指数体现亮眼。但是从全球商场大牛股诞生地——食物饮料职业来看，牛股并不仅仅是酒，还有许多大的食物企业。
从全球白酒烈酒上市公司市值来看，我国白酒企业市值较大，现在我国的酒类是国际榜首。
其他比如食物等细分职业，均未呈现国际巨子。
而我国是全球最大消费商场之一，具有14亿人口，除了白酒职业，其他跟老百姓衣食住行相关的细分，往后呈现国际级企业概率天然也不小。
这也很检测各大组织对指数基金的权重编列，假设能相对均衡去配比，在我国巨大的消费商场里，信任在这个长牛赛道的ETF仍是值得等待。
相比较酒ETF、食物饮料ETF，最近轿车ETF比较强势，原因是获益于新一轮轿车下乡的影响。
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消费券促消费
前不久，在清华五道口首席经济学家论坛上，闻名经济学家李迅雷提出：
1.促消费的作用要比基建出资更好。发放消费券能更直接地进步居民的消费才能和消费愿望。
2.国内居民可支配收入对GDP的奉献远低于全球均匀水平。
（我国为2021年数据，泰国为2019年数据，其他国家均为2020年数据）
与此同时，国内政府部分的杠杆率水平，大约只要美国的三分之一，日本的六分之一。
因而，经过添加财政开销的方法来发消费券，应该具有满足的安全边沿。发放消费券能够在短期内改进居民部分的收入情况，尤其在疫情期间。让大众能消费、敢消费、愿消费。
假使用消费券来影响消费，商场对消费职业的失望心情能否改观？消费职业还能迎来第二春吗？
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（来历：央视新闻）
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玉林市防汛抗旱指挥部办公室发布
强对流气候防护预告预警
估计11日晚上至12日白日
全市自北向南有雷阵雨、局地大雨
并伴有短时雷暴劲风或冰雹等强对流气候
详细内容如下
↓↓↓
强对流气候防护预告预警
（2025年预告第1号）
各县（市、区）防汛抗旱指挥部、市防汛抗旱指挥部各成员单位：
依据气候部门预告，估计11日晚上至12日白日，全市自北向南有雷阵雨、局地大雨并伴有短时雷暴劲风或冰雹等强对流气候。需防备强对流气候对农业生产、交通运输、户外活动和人体健康的晦气影响。
一、气候预告状况
受高空槽、低涡切变线和地上冷空气一起影响，估计4月11日至12日，我市将有一次强对流气候进程，其间11日晚上至12日白日降雨规模和强对流强度到达最强，12日晚上降雨削弱；进程累计降雨量10～30毫米、局地50毫米以上，最大小时降雨量20～30毫米、局地50毫米以上，并伴有7～8级、局地10级以上的雷暴劲风或冰雹等强对流气候。详细预告如下：
10日（当天08时至次日08时，下同），全市多云间阴天，部分有小雨，最低气温21℃～23℃，最高气温29℃～31℃，南风2级。
11日，全市多云间阴天转雷阵雨、部分大雨，并伴有雷暴劲风或冰雹等强对流气候，最低气温22℃～24℃，最高气温30℃～32℃，南转冬风2～3级、部分有7～8级。
12日，全市阴天有雷阵雨、部分大雨，并伴有雷暴劲风或冰雹等强对流气候，最低气温18℃～19℃，最高气温25℃～26℃，冬风3～4级、部分有7～8级。
二、气候灾祸危险剖析及主张
1.我市已进入强对流气候易发时节，局地暴雨引发山洪、地质灾祸和城乡渍涝等次生灾祸的气候危险较高，并或许伴有短时雷雨劲风、冰雹等强对流气候。
2.请各级各有关单位亲近重视雨情、水情改变。加强谈判研判和监测预告预警，提早发布预警信息，强化临灾预警“叫应”和人员避险搬运，细化强降雨和强对流气候防备应对办法，紧密防备极点雷雨劲风对交通运输、高空作业、涉水活动的晦气影响，做好防汛值勤和灾情、险情等重要信息报送作业。
3.强化要点范畴防护。要要点防备局地强降雨或许引发的山洪、滑坡、泥石流等次生灾祸，杰出抓好城市内涝和中小河流洪水防备、水库水电站安全度汛、在建工地和旅游区（点）安全办理、中小学生防溺水。
4.防备强对流气候损害。做好户外广告设备、种养殖场及其他有安全隐患的暂时构(建)筑物、附着物的排查处置，谨防坍毁和掉落事端，加强要点路段（水域）、农家乐和涉水活动的安全防备办法，加强自救互救避险常识宣教，保证人民群众生命财产安全。
请社会公众亲近重视雨情、水情改变，提早做好防备避险，注意安全。
玉林市防汛抗旱指挥部办公室
2025年4月11日
来历丨玉林市防汛抗旱指挥部办公室
修改丨钟丹丹
审阅丨蒋西河
监制丨凌嘉琳
出品丨玉林市融媒体中心
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4月11日 玉林市防汛抗旱指挥部办公室发布强对流气候防护预告预警估计11日晚上至12日白日全市自北向南有雷阵雨、局地大雨并伴有短时雷暴劲风或冰雹等强对流气候详细内容如下↓↓↓强对流气候防护预告预警（2...
其实，与其把亲属妖魔化，不如试着放下成见。两边日子履历不同，挑选性承受即可，大可不用互不相让。
不知道从什么时分开端，亲属变成了一个令人厌烦的集体。
在知乎上查找「亲属」，画风往往是这样的：
二大爷三大舅，特别喜爱经验后辈；
七大姑八大姨，有事没事就爱八卦他人的家长里短；
就连亲属家的孩子，十有八九也都是熊孩子。
总归，“亲属”现已被贴上多管闲事、不知好歹的标签，许多年青人只怕避之不及。
从温馨调和大家庭，到谁也别挨着谁，咱们与亲属之间终究发生了什么？
02妹妹本年大三，正是挑选人生道路的重要时间。
她本来计划着去企业实习，结业后上任规划作业，未来或许还要开个人作业室。
但大姨特别对立，“女孩子当规划师有什么出路啊，又累又没钱，还不如像你表姐相同去当教师，安稳，假日又多！”
她就像咱们身边都会有的那种“热心”亲属，不只嘴上劝，还要用实际行动协助你。
一看到哪里的校园招聘教师，立刻就把信息发到家族群里。
一朝一夕，本来支撑妹妹当规划师的妈妈也开端动摇了，拐弯抹角地让妹妹考虑考虑。
“她底子不在乎我开不高兴，只需我当教师她就高兴了，关键是我还不能怼她！”妹妹说道。
有些时分，年青人和老一辈的亲属在三观上彻底不同，仅仅有了一层血缘联系，所以坐在一块强行尬聊。
出于对老一辈的尊重，年青人只能静静忍耐亲属的评头论足，被逼认同那些陈腐的观念。
听上去，这年青人全都是冤枉，这亲属也全都是讨人嫌。
可作业并非如此非黑即白。
为什么大姨一个劲劝妹妹做教师？
还不是因为，大姨老搭档的儿子，因为天天加班熬夜，上一年夏天过劳猝死了。
其时，他才只要35岁，人生才刚刚过了一小半。而他妈也是一夜之间白了头，哭得起死回生。
从此，大姨只信仰一条原则：赚多赚少无所谓，平平安安才是真。
即使，她不知道教师也很辛苦，她也不觉得愿望会比日子重要，她的原意不过仅仅期望外甥女不要太劳累，期望妹妹不会遭受中年丧女。
不论这个可能性有多低，她都想竭力把它降为0。
亲属们没有那么高档的话术，他们只能用不悦耳的、乃至有些过火的话，去表达他们的关怀。
真诚又老掉牙的劝说，往往成了多管闲事。
就像小时分去爷爷奶奶家里，恨不得一口气把一切好东西都塞给咱们；所谓的干与人生，也只不过是出于心境的火急。
半生半熟的亲属
因为是和母亲最接近的大姨，所以咱们挑选了了解她的良苦用心。
但假如这些话从不熟的亲属嘴里说出来，又是另一番解说。
知乎网友百越水木总结了今世亲属的几大特色：“交游不多，管得倒挺多”；“底子不熟，装得倒挺熟”。
咱们身边总有那么几个亲属，一年或许只要新年才见，底子算是不熟。
但这底子不阻碍他们“多管闲事”。
表姐本年三十二，至今独身，是亲属们的要点催婚目标。
新年集会时，一位亲属拉着我大姨问寒问暖。
“小洁怎样还不找男朋友啊？哎哟，她不急你们就不论啦？女孩子过了三十就要多上心呀，再嫁不出去就成老姑娘了，没人要啊……”
咱们印象中彻底没有这号亲属，一问才知道，是什么彻底八竿子都打不着的超远房亲属。
现已许多年不怎样交游了，因为最近加了大姨的微信，聊着聊着就又熟络起来。
表姐几乎气得想翻白眼：我跟你很熟吗？
尽管，关于表姨来说，她们挺熟的，但这也不过是一种“假熟”。
窦文涛在节目《圆桌派》中从前提到过一件事。
他的亲属每天跟小区里的保安碰头允许，保安偶然还会协助拎东西。
忽然有一天，保安说自己老婆从村里来了，问亲属能不能在他们家借住一晚，搞得亲属不可思议。
马未都说，这是“假熟社会”里的典型抵触。
“你说不熟吧，但你的确知道这人；他提出的条件，你认为是分外的，但在他看来便是合理的。”
许多年青人与亲属的联系，正处在这种“假熟”状况之中。
在老一辈们的观念里，只需是沾了亲、带了故，便是一家人，他们就有职责教训后辈。
而年青一代从小在独立家庭中长大，并没有这种大家族认识。
他们对“熟”的界说，便是人与人之间常交游，这与血缘亲疏无关。
“底子不熟，装的倒挺熟”，仅仅两种日子逻辑的不同，所形成的为难状况。
没话找话的亲属
正因为是假熟，所以年青人与亲属之间的代沟很难跨过。
就像老一辈们不知道周杰伦，咱们也开端对当红明星感到生疏。
互相之间聊不到一块去，逢年过节、走亲访友又不可避免，便只好尬聊。
想起去伯父家里串门，聊完我的日子近况，几个人就开端不停地打哈欠。
为了打破缄默沉静，我问起堂弟的成果，又打听了一番他的班级排名、意向院校，还劝他要努力学习。
等回到家我才惊觉，自己怎样成了小时分最厌烦的那种亲属。
但实际上，我底子不关怀、也记不住他的学习状况，仅仅在没话找话算了。
这或许是亲属们的通病。
因为年纪和日子履历不同，一年到头也见不了几面，互相很难有共同论题。
咱们无法跟他们聊漫威英豪，他们也无法跟咱们聊家长里短。
问问学习作业，适时地奉劝几句，打破缄默沉静的一起又表明关怀，气氛也不至于太为难。
大多数人，问完、听完就忘了，下一次碰头，仍是这些老掉牙的问题。
究竟，家家都有本难念的经，你家有个剩女，他家有个学渣。
过好自己的日子都够累了，哪还有那么多精力去管他人家的事。
亲属们的烦琐也就只在逢年过节，有几个会三天两头地往家里打电话，催着他人去优异。
咱们万分恶感的“多管闲事”，或许仅仅一厢情愿。
即使亲属没有歹意，但有时分，他们的闲言碎语的确形成了咱们的不愉快。
越是了解，就越是想拼命逃离，认为这样国际就会清净。
但细心想想，咱们的交际日子中，哪有那么多左右逢源啊。
再不喜爱搭档，也要和和气气地谈天；再厌烦老板，也要陪着笑脸听他高谈阔论。
而亲属，也是交际网络中的一环。
学会处理好与亲属的联系，是一个成年人的必修课。
而年青人要做的，便是当好一个后辈的本分。
不用过火亲近，含糊互相的边界；也不用过火疏远，冷淡血缘的温热。
面临老一辈的教训，挑选性承受便是，两边日子履历不同，没必要非得争论出对或错。
与亲属坚持恰当间隔的一起，也要下降对亲属的等待值。
每个人都有自己的日子要过，不能指望着亲属像爸爸妈妈相同，大事小情上都给予忘我的协助。
亲属究竟是亲属，亲属也仅仅亲属。
与其把亲属妖魔化，不如试着放下成见，学会用另一种方法与他们共处。
本文转载自微信大众号『中国青年报』，来历：国馆
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张一山拍戏晒得像山公，皮肤如黑炭表情忧虑，网友：下地干活了？
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