韩国进入“人口紧急状态”，“一人一户一宠物”家庭激增
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来历：CSC陈果战略团队
中心要害
SUMMARY
曩昔数月，A股商场底部不断上移，短期从季节性规则看，一些资金年末结算获利了断，落袋为安的心思使得岁末商场往往买卖偏淡，危险偏好下降，到新年伊始之后又会逐步活泼，而往往阴历新年后流动性会进一步改进。一同在当时方针基调下，咱们以为下一年一季度有望当令降准降息，债券收益率的下降会使得股票估值招引力进一步上升，增量流动性有望推进A股跨年行情，估计商场将在下一年头接连中枢震动上行趋势。主张继续注重潜在方针发力获益方向，AI+是中期工业主线。注重职业：非银金融、电子、军工、传媒、机械、地产链、修建、休闲服务等。要点注重主题：AI+、低空经济、首发经济等。
摘要
曩昔10年的历史经历标明，在年末缩量后年头商场买卖活泼度往往会改进。元旦前商场心情失落和元旦后心情上升首要源自出资者“年末落袋为安”的和“年头新布局”的心思。
从近十年来的A股商场经历来看，年头商场、阴历新年后的商场一般比年末、新年前更强，这与微观流动性和危险偏好的季节性效应有关。核算上，A股商场元旦到新年期间风格上大盘蓝筹胜率占优，而历史上新年后两会前作为春季烦躁的主升浪，往往也是A股商场上涨概率一年傍边最高的阶段，因为微观流动性与危险偏好往往俱佳，风格上看小盘生长距离跑赢大盘价值，主题活泼。
近期的一系列方针表态预示着央行将施行有力度的降准降息，商场对其在下一年一季度落地的预期敏捷上升，近期无危险收益率已呈现快速下行。进一步降准降息将能够开释较多流动性，合作财务方针发力预期，也有助于提振A股商场全体估值水平，强化股票相对债券性价比。结合当时工业趋势与方针支撑方向，科技生长方向值得注重。
要点注重方针发力方向与AI+工业主线。近来豆包大模型在信息处理、客服、出售及AI东西等多个场景中的广泛使用和快速添加的调用量显现出其商业化潜力的巨大提高。DeepSeek-V3则以较低的练习本钱和运转开支到达了超卓的功用。低空经济利好方针频出，发改委正式建立低空经济开展司，职业开展再度加快。国防新式配备快速呈现，军工板块注重度或将大幅上升。多个主题催化频现，主张掌握年头主题战略多头绪轮动的时机。
危险提示：内需支撑方针作用低预期、股市抛压超预期、地缘政治危险、美股商场动摇超预期等。
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年头商场有何特征？
年末商场冷清，年头买卖活泼
近期商场窄幅震动，有所缩量。本周上证指数、深证成指、创业板指涨跌幅分别为0.95%/0.13%/-0.22%，日均成交1.38万亿，商场进一步缩量，不过咱们继续盯梢的出资者心情指数根本安稳，本周并未下降。事实上，年末商场买卖冷清，出资者心情回落归于正常现象。曩昔10年的历史经历标明，在年末缩量后年头商场买卖一般更为活泼，5个买卖日内的成交金额比较年末均匀有17.7%的添加。由此判别，估计2025年元旦后商场将愈加活泼。
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声明称，15年来，16家首要车企（包含未被罚款的梅赛德斯-奔驰）与ACEA到达反竞赛协议，在作废轿车收回方面采纳协同举动，包含“赞同不向轿车拆解商付出处理作废轿车的费用”与“赞同不宣传作废轿车有多少部件可收回并再使用，以及新车使用了多少再生资料”。
其间，群众、雷诺和Stellantis面对的罚款金额最多，分别为1.28亿欧元、8100万欧元和约7500万欧元。ACEA被罚款50万欧元。梅赛德斯-奔驰则因发表该联盟获彻底豁免，免于交纳近3500万欧元罚款。
一起，面对新能源轿车的巨大冲击，群众、雷诺、Stellantis等传统轿车巨子正在阅历转型阵痛，大都公司的运营事务呈现下滑。
其间，Stellantis集团2024年净营收为1569亿欧元，同比下滑17%；净赢利为55亿欧元，同比下滑70%；调整后经营赢利率从12.8%降至5.5%，为近年来最低水平。
群众轿车2024财年出售收入为3247亿欧元，同比仅完成微增；经营赢利191亿欧元，同比下降15%；期内，全球交给量约为900万辆，同比下降3.5%。
群众轿车集团经营赢利下降首要原因是固定成本的大幅添加，其间包含净额达26亿欧元的特别开销，首要用于企业内部重组。
与之比较，仅雷诺集团的成绩较为亮眼。雷诺集团2024年收入达562亿欧元，同比添加7.4%；经营赢利43亿欧元，创下前史新高；自在现金流高达29亿欧元，同比添加21%。
在电动车转型方面，雷诺集团发展较快。上一年，其在欧洲的电动化车型出售占比到达33%，同比添加4.1%。2025年，雷诺集团计划推出7款新车型和2款改款车型。
这些传统的燃油轿车巨子，在二氧化碳排放方面也面对应战。
2025年1月1日，欧盟规则每辆新售出的轿车二氧化碳排放量均匀不得超越93.6克/公里。关于每辆新注册车辆超出其详细方针的每克二氧化碳排放量，轿车制造商将被处以95欧元的罚款。
雷诺首席履行官兼欧洲轿车制造商协会主席卢卡·德·梅奥曾就此表明，整个职业或许因而面对约150亿欧元的罚款。
欧盟委员会主席冯德莱恩3月初曾表明，欧盟将提交针对二氧化碳排放规范法规的修订计划，旨在为欧洲轿车制造商供给更灵敏的排放合规办法。
另一方面，美国关税战明显晋级，欧盟首战之地。美国总统特朗普3月26日在白宫签署公告，宣告依据美国1962年《交易扩展法》第232条款，对进口轿车加征25%关税，自4月3日起履行。
欧洲轿车制造商协会数据显现，美国是欧盟轿车最大的出口商场，2024年欧洲轿车制造商向美国出口了总价值384亿欧元（约合人民币3014亿元）的轿车，其间德国占比最高。冯德莱恩3月26日表明，轿车工业是提高立异、竞赛力和高质量工作的工业，欧美两边供应链已深度交融，“关税对企业晦气，对顾客更晦气”。
据《纽约时报》报导，德国最大的三家轿车制造商群众、梅赛德斯-奔驰和宝马，约占欧盟对美轿车出口的73%。群众及其子公司奥迪、梅赛德斯-奔驰还在美国和墨西哥设有生产基地，估计将遭到关税的影响。
宝马集团董事长齐普策（Oliver Zipse）3月14日曾正告称，“若过度征收关税，会给一切商场参加者带来负面螺旋。这个游戏没有赢家。”据估计，欧美的交易抵触将使该集团本年丢失10亿美元（约合人民币72.6亿元）。
荷兰世界集团研讨公司（ING Research）全球微观主管布热斯基（Carsten Brzeski）以为，轿车关税肯定会“影响欧洲对经济康复的达观心情，或许危害德国的出口，添加该国经济继续阻滞的或许性”。德国轿车工业协会（VDA）主席希尔德加德·穆勒正告，关税将削弱企业赢利，并呼吁欧盟与美国当即打开双方商洽。
据路透社介绍，若欧盟要反制，能够采纳报复性关税、启用《反钳制东西法案》（ACI）、遏止美国科技巨子在欧活动等办法。
欧盟3月20日表明，对美部分产品征收反制关税的办法将推延至4月中旬一致收效。依据原计划，榜首部分将从4月1日起重启有关钢铝出口的对美反制办法。第二部分对应受美国新关税影响的价值超180亿欧元的出口产品。
《纽约时报》报导称，这些办法旨在冲击美国威士忌和摩托车的出口。欧洲期望留出更多与美国商洽的时刻，且忧虑后者的回应或许会压垮欧洲的葡萄酒、香槟的出口，因而推延。
北京商报归纳报导
欧盟重罚15家车企超4亿欧元
欧盟委员会4月1日宣告，对15家首要车企和欧洲轿车制造商协会(ACEA)处以总额近4.58亿欧元罚款，原因是15年来，他们参加了一个反竞赛的“作废轿车收回联盟”。声明称，15年来，16家首要车企（包含...
2017年，楼市正热，王君和妻子卖掉一套二手房，选中郑州金水区一个网红热盘——名门翠园，计划买来便利作业和孩子上学。没想到，抱着两岁女儿到售楼处买房那天，成为他人生中最追悔莫及的时刻。
2018年，名门翠园成为郑州楼市“销冠”，王君也沉浸在买房高兴中。到2019年末，王君发现异常，自己千挑万选的项目，居然罢工了。这一停便是两年，中心虽有时断时续复工，但阅历了疫情及洪水冲击，这个项目完全成为业主心头的一道伤痕。
近来，一份“名门翠园业主强制停贷奉告书”在网上撒播，业主称该项目自开盘以来累计出售金额近百亿元，但逾期交房1000多日，现在仍全面罢工。假如8月8日前项目未复工，翠园借款买房的业主将中止归还借款，直至交房办好房产证中止。
不仅是王君地点的名门翠园，近期多地烂尾楼业主都发布声明，要强制中止归还借款，直至相关项目完全复工中止，触及城市包含河南省的郑州、商丘、新乡、南阳、周口，以及山西、江苏、江西、湖南、湖北、广西、陕西等多省份内的城市。
有业界法令人士称，假如未经法院判定、或没有达到停贷协议，轻率停贷购房人就成了违约方，征信会受到影响，还或许被诉到法院，乃至被法院强制执行。“咱们也不想成为他人眼中的异类，但咱们都是普通人，不能钱房两空啊。”王君称。
“网红盘”的陨落
在郑州的问题楼盘中，名门翠园因罢工时刻长、维权事情频发，简直无人不晓。但在数年前，该项目从前大受追捧、开盘畅销，一度风景无两。
名门地产——名门翠园项目背面的开发商，在2017年推出了该项目。其时，郑州房地产商场正炽热，发家河南的名门地产也急速扩张，前后几年大举拿下郑州多个旧改项目，其间便包含金水北区“最大的城中村改造综合体项目”名门翠园。
项目开盘后，包含王君在内的购房者热心满满，有的为孩子在邻近上学、有的受商场气氛烘托，纷繁上车了该楼盘，最早的一批约好2019年末交房。与此同时，名门地产在郑州同步开发了多个楼盘，乃至还将扩张的脚步延伸到省外比方深圳。
没想到，看似风风火火的局面，在交房日到来前便戛然而止。2019年10月，项目总包方在名门翠园门口贴出声明，称名门严峻拖欠工程款，项目工程发展严峻滞后。业主未在约好的时刻收到房，与此同时，关于名门地产资金链断裂的声响开端流出。
2021年以来，名门地产旗下多项目连续停摆，更有职工投诉其拖欠工资，其时经人社局核实反应，该公司运营不正常。中建二局、广发银行、中融世界信任等，都曾将名门地产告上法庭，后者共35次被列为失期被执行人，被执行总金额达107亿元。
名门翠园的项目开发公司圣鸿置业，也在阅历多轮股权变化后，与名门地产脱离了联系，中融信任成为背面操控方。“2021年末咱们知道开发商已爆雷，圣鸿置业的股权也被质押给中融信任，后者还对多个地块进行典当融资，只不过未用到项目建造上。”王君称。
一时刻，名门翠园的业主堕入难拿违约金、收房无门的地步。据王君称，现在项目工程进度大约60%，工地一个人都没有，现已完全停掉。假如要完结项目的后续建造，大约还需求9个亿资金。这期间，时刻短进来过接盘方，但都没有本质性发展。
本年7月份，“好消息”忽然传来，一张网传海报内容显现，名门翠园被典当物将于近来进行解压，名门翠园实控方中融信任会将解压资金如数上缴政府监管账户，用于项目复工复建；施工方中建七局、中天建造也表明会活跃合作政府复工。
据悉，这是近期金水区丰庆路街道办事处招集各方开会的纪要。不过，名门翠园的许多业主仍然充溢忧虑。“本年5月办事处便说过，中融信任的问题现已处理，但6月去问又不行了。这次说8月有望复工，不知道会不会成真。”
业主无法“停贷”
眼看楼盘复工困难，王君迫于日子压力，动了“停贷”的想法。
数月前，王君便跟银行交流、请求直接停贷，银行方面称业主与其归于假贷联系、跟开发商归于生意联系，借款停不了。本年郑州疫情后，银行挨个给业主打电话，称能够帮助请求延期还款、最长一年，等延延期往后再还，但有的需求复利。
就这样，王君暂时按银行的延期还款方针，缓解了几个月的当务之急。不过，等12月到期后，王君也没有持续还款的计划。“假如悉数停掉，银行或许会申述、直接拍卖房子、征信也会受影响，但我没办法，假如再持续往里仍钱，就无法日子了。”
名门翠园的另一名业主，也有相似状况。据该业主称，她本年3月份就直接停掉了还款，没有跟银行交流，6月份银行找到她，说能够请求延期到12月，不过要还3~6月的罚息。“即使项目复工，我也不计划还，要等交房再说，不然太多不稳定要素。”
“现在烂尾楼的处理看不到期望，可是业主一边还房租、一边还房贷，加上疫情影响，其实日子都很困难。”一位同样是名门翠园业主的律师称，传闻小区许多人现已停了，其他业主在现在环境下也境况困难，假如下月不复工就预备停了。
上述业主表明，多家银行因疫情出台了延期还款方针，并不是针对烂尾楼的，不过业主也可请求，宽限期三个月到一年不等。“延期还款是暂时性缓解，短期内不必还钱，但后期要还复利。业主的最低诉求，是暂停还款到交房中止，以度过这段困难时期。”
值得注意的是，与名门翠园一同，近期多个城市都呈现业主意欲“停贷”现象。
一份“武汉年代新城整体业主强制停贷奉告书”显现，该项目逾期交房数月，业主屡次现场交涉仍无本质发展，数千户业主（已售房源且未结清借款）决议，若该项目在限制时刻（2022年8月1日）内仍未全面复工，业主将强制停还银行月供。
另一“景德镇市恒大珑庭的强制停贷奉告书”显现，假如项目未能在2022年10月20日之前全面复工，一切业主将会强制中止归还借款，直至全面复工。“强制停贷后的丢失，将由相关利益方一起承当，任何单位不得再次危害业主的任何利益。”
对这些业主来说，挑选“停贷”也是无法之举。“咱们也不想成为异类，成为他人眼中的维权人，但现在两个孩子每月幼儿园开销5000元、加上房租和借款压力，我和爱人作业也呈现曲折，日子真实很难支撑下去了。”王君说。
律师提示危险
烂尾楼业主挑选“停贷”，在法令上能否站得住脚，对此多位律师提示了相关危险。
北京金诉律师事务所主任律师王玉臣告知榜首财经，在许多烂尾楼项目里，银行违规放贷难辞其咎。以住所为例，根据相关规定，在主体没有竣工之前，银行是不能放贷的，而不少银行提早放贷。但在司法实践中，也很少有法院会直接判这种状况能够直接停贷。
王玉臣表明，假如未经法院判定停贷、或许没有达到停贷协议，轻率停贷购房人往往就成了违约方，征信就会受到影响，还或许被诉到法院，乃至被法院强制执行。看起来好像很不公正，但从按揭合同的约好看，必定不会约好这种状况能够停贷。所以特别主张，在银行的按揭合同中，添加关于银行违规放贷的违约责任。
上海市光大律师事务所高档合伙人徐军律师称，业主和开发商之间的购房合同联系、业主和银行之间的按揭借款合同联系，根本是两个独立的合同联系（虽然有银即将开发商作为业主还款的的担保人）。因而，即使开发商呈现违背购房合同的约好，例如逾期交给房子等，业主也只能根据购房合同联系向开发商主张权力。
“而在业主与银行之间的借款合同联系项下，除非银行发生了违背借款合同约好的行为，致使业主有权中止向银行还贷，不然业主做出的中止还贷行为，将构成对借款合同的违背并将向银行承当违约责任。”徐军告知榜首财经。
总而言之，轻率停贷对业主有许多晦气影响。王玉臣主张，假如买房遇到烂尾楼，在实际操作中要根据项目状况来应对。首要，赶快经过政府信息揭露请求、自己银行流水查询等多种方法，核实项目的预售房款监管状况。
当下，简直一切烂尾楼的呈现，都和项目预售房款被移用有联系。以郑州一网红热盘瀚海怀念城为例，原定本年6月30日交房，但项目未实现许诺，引发了2015年便内购的业主、尔后19年高位上车的业主维权，有人七年都没等来房子。
该项目一业主告知记者，他们最近收到房管局的回函，证明该楼盘违规移用26亿资金。“其时买的时分排了一夜队，还要拖黄牛抢房，而近邻的盘精装修交给，每平米比咱们的廉价3000元，现在现已交给入住了，咱们项目仍在困难复工。”
王玉臣主张，若核实发现存在移用预售资金的状况，应赶快请求建委部门对这种违法行为进行调查处理。假如交房现已延期，可提起逾期交房违约金的民事诉讼。假如楼盘完全烂尾，房子的状况又底子无法用，能够马上申述要求解除合同，返还购房款。
“必要的时分，能够请求开发商破产，在破产清算中行使业主根本债务优先权。”王玉臣称，假如一个项目主体现已竣工，不主张解除合同，能够把推进复作业为榜首方针。若楼盘远景还不错，可多方洽谈进行重组，或测验推进新开发商接盘。
多地烂尾楼业主团体中止还贷：新房交给无期 买家恐“钱房两空”
谈起五年前的买房阅历，王君一度呜咽。2017年，楼市正热，王君和妻子卖掉一套二手房，选中郑州金水区一个网红热盘——名门翠园，计划买来便利作业和孩子上学。没想到，抱着两岁女儿到售楼处买房那天，成为他人生...
在贵州到重庆的高速公路上
一辆私家车由于忽然爆胎
撞上了地道墙面
车辆起火，随时或许爆破
车内人员受伤被困
危殆时间，恰巧通过的
重庆医科大学隶属榜首医院
医师罗庆华当即施以援手
事发当天，正在休年假的罗庆华与家人刚好驾车通过事端现场，坐在副驾驶歇息的罗庆华听到车辆碰击声后突然吵醒，赶忙让妻子泊车，“我看磕碰那么严峻，就跟我老婆说咱们得去协助他们，我小女儿吓坏了，一向在哭喊‘爸爸你不要去，我惧怕’，我跟她说，‘爸爸去救人’。”
救下遭受事故的一家三口，他“冒险”做了个决议
近来在贵州到重庆的高速公路上一辆私家车由于忽然爆胎撞上了地道墙面车辆起火，随时或许爆破车内人员受伤被困危殆时间，恰巧通过的重庆医科大学隶属榜首医院医师罗庆华当即施以援手事发当天，正在休年假的罗庆华与家...